Depois de dois meses com resgates líquidos, a poupança voltou a ter captação líquida positiva no ano.Até o dia 11 de abril, a poupança registrava R$ 1 bilhão de captação líquida. Após os R$ 4 bilhões registrados em março, abril (até o dia 11) já registrava R$ 3 bilhões.

 

Saldo e captação líquida anual da poupança – 1995 a 2018

Saldo e captação líquida anual da poupança – 1995 a 2018

 

No gráfico seguinte, exibimos as captações ou resgates líquidos a cada mês. Nos três primeiros meses do ano os resgates superaram as aplicações em R$ 1,9 bilhões. No mesmo período do ano passado, o resgate líquido havia sido bem mais significativo: R$ 17,4 bilhões.

 

Saldo e captação líquida mensal da poupança – jan 2014 a mar 2018

Saldo e captação líquida mensal da poupança – jan 2014 a mar 2018

 

Analisando a rentabilidade dos últimos 12 meses, a poupança foi mais vantajosa do que qualquer fundo DI com taxa de administração de 1,5% ao ano ou acima, quando levado em conta a rentabilidade líquida de imposto de renda.

No gráfico abaixo, exibimos as rentabilidades da poupança, apurada pela regra nova, e do CDI, a principal taxa de referência para o mercado de renda fixa. Plotamos também as rentabilidades de um CDB que paga 81% do CDI, valor usualmente pago pelos grandes bancos a pequenos investidores. Vale lembrar que, quando a taxa Selic supera os 8,5% ao ano, a rentabilidade da poupança nova passa a ser idêntica à da regra antiga (TR + 6,17% ao ano). Como a poupança é isenta de imposto de renda (IR), para uma comparação mais justa, calculamos as rentabilidades do CDI e do CDB já líquidas de IR (usando alíquota de 15%). Exibimos também as diferenças de rentabilidade entre CDI (já excluída de IR) e poupança, e CDB (também excluída de IR) e poupança.

 

Rentabilidades mensais – Poupança x CDI

Rentabilidades mensais – Poupança x CDI

 

No primeiro semestre de 2013, quando a taxa Selic ainda estava abaixo de 8% ao ano, a poupança chegou a render mais do que o CDI líquido de IR, o que explica a captação líquida positiva recorde da poupança em 2013 de R$ 71,05 bi, mostrado no primeiro gráfico. No entanto, com as sucessivas quedas da taxa Selic nos últimos meses, é possível visualizar no gráfico que a diferença de rentabilidade do CDI e do CDB para a poupança vem caindo nos últimos meses. Vale destacar que os resgates da poupança fora da data de aniversário não pagam juros entre a data do último aniversário e a data do resgate. Já o CDB voltado para o pequeno investidor, que paga em torno de 81% do CDI, este terá rentabilidade líquida abaixo da poupança ao longo dos próximos meses.

Na imagem seguinte, pode-se ver o quanto a diferença entre CDI e poupança caiu em 2017, na comparação com 2016. Em 2018, a queda deve ser ainda maior, levando-se em conta o cenário de um novo corte de 0,25 pontos percentuais da taxa Selic na próxima reunião do Copomm a ser concluída em 16 de maio.

 

Rentabilidades anuais – Poupança x CDI

Rentabilidades anuais – Poupança x CDI

 

Quanto aos juros reais da poupança. isto é, descontada a inflação, a queda abrupta do IPCA permitiu um ganho real maior à poupança nos últimos meses. 2017 registrou ganho de 3,85% acima da inflação, maior ganho anual em 11 anos. Para 2018, a expectativa é que este ganho seja da ordem de 1,04% apenas.

 

Rentabilidades anuais – Poupança x IPCA

Rentabilidades anuais – Poupança x IPCA