A poupança continuou tendo mais resgates do que aplicações em fevereiro, mas ao menos em ritmo menos acelerado, tendo R$ 1,7 bilhões de resgates líquidos, um valor bem abaixo dos R$ 6,6 bilhões de resgate líquido registrado em fevereiro de 2016.

Somando com os R$ 10,7 bilhões resgatados em janeiro, a poupança acumula perda líquida de recursos da ordem de R$ 12,4 bilhões. Trata-se de um valor significativo, apesar de ser menor do que a perda registrada nos 2 primeiros meses de 2016 (- R$ 18,7 bilhões). Nos dois primeiros meses de 2015, o valor resgatado foi um pouco abaixo: R$ 11,8 bi.

 

Saldo e captação líquida anual da poupança – 1995 a 2017 (até 24-fev)

Saldo e captação líquida anual da poupança – 1995 a 2017 (até 24-fev)

 

No gráfico abaixo, exibimos as captações ou resgates líquidos a cada mês. De janeiro de 2015 até fevereiro de 2017, houve captações líquidas em apenas 3 meses. Neste período, os resgates já totalizam R$ 106,7 bilhões. Com isto, o total de recursos aplicados na poupança neste último mês de fevereiro encontra-se abaixo do valor registrado em dezembro de 2014.

 

Saldo e captação líquida mensal da poupança – jan 13 a fev 17

Saldo e captação líquida mensal da poupança – jan 13 a fev 17

 

Uma das explicações para o motivo de haver tantos resgates na poupança aparece no gráfico abaixo, em que são exibidas as rentabilidades da poupança apurada pela regra nova, e o CDI, a principal taxa de referência para o mercado de renda fixa. Plotamos também as rentabilidades de um CDB que paga 86% do CDI, valor usualmente pago pelos grandes bancos a pequenos investidores. Vale lembrar que, quando a taxa Selic superou os 8,5% ao ano, a rentabilidade da poupança nova passou a ser idêntica à da regra antiga (TR + 6,17% ao ano). Como a poupança é isenta de imposto de renda (IR), para uma comparação mais justa, calculamos as rentabilidades do CDI e do CDB já líquidas de IR (usando alíquota de 15%). Exibimos também as diferenças de rentabilidade entre CDI (já excluída de IR) e poupança, e CDB (também excluída de IR) e poupança.

 

Rentabilidade mensal – poupança x CDI jan-15 a mar-17

Rentabilidade mensal – poupança x CDI jan-15 a mar-17

 

No primeiro semestre de 2013, quando a taxa Selic ainda estava abaixo de 8% ao ano, a poupança chegou a render mais do que o CDI líquido de IR, o que explica a captação líquida positiva recorde da poupança em 2013 de R$ 71,05 bi, mostrado no primeiro gráfico. No entanto, com as sucessivas quedas da taxa Selic nos últimos meses, o ganho do CDI em relação à poupança tem diminuído (ver linha azul claro do gráfico acima).

Observando os ganhos anuais, o CDI já com o desconto de 15% do IR (para quem deixará o dinheiro investido por 2 anos ou mais) teve um ganho adicional, em relação à poupança, maior em 2016 do que nos 9 anos anteriores.

 

Rentabilidade anual – poupança x CDI 2000 a 2016

Rentabilidade anual – poupança x CDI 2000 a 2016

 

Já em relação ao IPCA, a poupança registrou um ganho real de 2,02% em 2016, maior valor desde 2009, quando teve ganho superior à inflação de 2,61%. Com a expectativa de que o IPCA feche 2017 no centro da meta de inflação (4,5%), é bastante provável que o ganho real da poupança neste ano seja melhor do que em 2016.

 

Rentabilidade anual – poupança x IPCA 2000 a 2016

Rentabilidade anual – poupança x IPCA 2000 a 2016

 

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