Quem investiu R$ 100 no Índice Bovespa em 22/ago/1994 teria hoje (23/jan/2019) um saldo de R$ 1.792,83, um retorno de 1.692% em pouco mais de 24 anos. Parece ser um excelente ganho, quando comparado à inflação de 457% medida pelo IPCA neste mesmo período. No entanto, o CDI apresentou um desempenho ainda melhor… O mesmo investimento inicial de R$ 100 teria gerado um saldo de R$ 4.918,70, um retorno de 4.818%!

A ideia aqui não é a de afirmar qual investimento é melhor, mas somente a de apresentar uma comparação entre estes dois indicadores ao longo destes 24 anos. Considerando os anos completos de 1995 a 2018, o Ibovespa “venceu” 12 vezes, contra 12 “vitórias” do CDI. Nos gráficos abaixo, exibimos as rentabilidades anuais deste período, além do acumulado neste início de 2019 até 23 de janeiro.

 

Ibovespa x CDI – comparação anual 1995 a 2008

Ibovespa x CDI – comparação anual 1995 a 2008


Ibovespa x CDI – comparação anual 2009 a 2019

Ibovespa x CDI – comparação anual 2009 a 2019

 

Fizemos um teste usando os preços diários de fechamento do Índice Bovespa e comparando contra um investimento em um título que paga 100% do CDI (por exemplo, um CDB). Em ambos os casos, mostramos apenas as rentabilidades brutas, antes da cobrança de imposto de renda. A ideia é mostrar quanto um investidor teria hoje ao aplicar R$ 100 ao longo de cada data, em cada uma destas alternativas (Ibovespa ou CDI).

Sendo assim, quem investiu R$ 100 no Índice Bovespa em 16/out/2002 teria R$ 1.153,48 hoje, ao passo que o investimento no CDI geraria um saldo inferior: R$ 679,67, 41% menor do que o saldo no Ibovespa.

Por outro lado, se os investimentos tivessem ocorrido em 22/08/1994, o Ibovespa teria gerado um saldo de R$ 1.792,83, enquanto o investimento em CDI teria saldo de R$ 4.918,70. Neste caso, o saldo no CDI seria 174% maior do que o saldo no Ibovespa.

O gráfico abaixo mostra os saldos em todas as datas entre 04/jul/1994 e hoje. Fica muito claro que o Ibovespa bateu o CDI em menos oportunidades. A valorização apresentada é sempre bruta, isto é, sem descontar imposto de renda e custos operacionais.

 

Ibovespa x CDI – Saldos acumulados a partir de investimento único de R$ 100 – 23 de janeiro de 2019

Ibovespa x CDI – Saldos acumulados a partir de investimento único de R$ 100 – 23 de janeiro de 2019

 

Entretanto, com a forte valorização do Ibovespa nos últimos meses, os investimentos realizados principalmente a partir de meados de junho de 2013 apresentam retorno melhor do que os investimentos em CDI. Um dos melhores retornos neste período corresponde à aplicação em 26/jan/2016, que geraria saldo atual de R$ 257,51 no Ibovespa (retorno de 157,5%) e R$ 132,74 no CDI (retorno de 32,7%)

 

Ibovespa x CDI – Saldos acumulados a partir de investimento único de R$ 100 – 23 de janeiro de 2019

Ibovespa x CDI – Saldos acumulados a partir de investimento único de R$ 100 – 23 de janeiro de 2019

 

Evidentemente, os picos que aparecem nos dados referentes ao Ibovespa correspondem aos momentos de crise, em que os preços das ações despencaram. Obviamente, os que investiram no índice nos momentos de grande euforia no mercado acionário (nos picos) obtiveram retorno bastante abaixo do que teriam recebido caso tivessem aplicado no CDI.

Outra dica de investimento bastante comum é não se importar com as altas e baixas do mercado e investir um pouco sempre. Fizemos uma simulação semelhante ao do gráfico acima, mas com a diferença de que o investimento feito é de R$ 1 a cada dia útil. Como exemplo, quem aplicou R$ 1 por dia, de 22/ago/1994 a hoje, no Ibovespa teria R$ 34.148,42 neste momento. Já quem investiu em CDI, teria R$ 46.929,34. Os gráficos de ambos tendem a ser decrescentes, pois quem aplicou depois acabou investindo um capital total menor.

 

Ibovespa x CDI – Saldos acumulados a partir de investimento de R$ 1 por dia – 23 de janeiro de 2019

Ibovespa x CDI – Saldos acumulados a partir de investimento de R$ 1 por dia – 23 de janeiro de 2019

 

O que pode ser visto claramente no gráfico acima é que, mesmo investindo em ações um pouco de cada vez ao longo do tempo, não necessariamente o investidor terá um resultado melhor do que se investisse de forma conservadora em renda fixa. Aliás, o que se vê neste último gráfico, é que o investimento constante no CDI no longo prazo foi mais rentável por boa parte do período de pouco mais de 24 anos, notadamente entre o início do Plano Real e outubro de 2009.

Visualizando melhor um período mais próximo, a partir de julho de 2008, a aplicação diária de R$ 1 de 26 de outubro de 2009 até hoje geraria um saldo de R$ 3.760,32 no Ibovespa e R$ 3.760,13 no CDI. A partir desta data, o investimento diário no Ibovespa bate o investimento diário no CDI. Como exemplo, a aplicação diária de R$ 1 a partir de 22 de julho de 2015 até hoje teria gerado um saldo de R$ 1.360,73 no Ibovespa e R$ 1.023,21 no CDI, saldo 33% superior a favor do Ibovespa, com um capital investido total de R$ 879.

 

Ibovespa x CDI – Saldos acumulados a partir de investimento de R$ 1 por dia – 23 de janeiro de 2019

Ibovespa x CDI – Saldos acumulados a partir de investimento de R$ 1 por dia – 23 de janeiro de 2019

 

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