Ainda bem que fazer aplicações não é nenhum bicho de sete cabeças e podemos te ajudar a perceber isso. 

O mais importante para começar nesse universo é entender como funcionam os principais ativos de investimentos e como eles rendem. Depois, é só decidir qual deles se encaixa melhor no seu bolso e no que você deseja para o futuro. 

Simples, não? 😁

Dito isso, vamos começar este artigo pelo princípio de tudo: como funcionam os principais ativos de investimentos e como eles rendem. Fica com a gente até o final do texto que você vai entender o que são: 

• Ações
• Renda Fixa
• ETFs
• Fundos Imobiliários
• Fundos de Investimentos

E de quebra ainda vai ler sobre como decidir o próximo passo, que é: qual dos investimentos se encaixa melhor no meu bolso. 

❖ Ações

Vamos começar pelo investimento mais conhecido e querido do mercado: as ações! 

Uma ação é um ativo financeiro que representa uma fração do capital social de uma empresa. Isso quer dizer que, se o capital social das empresas fossem bolos, as ações seriam pequenas fatias desse bolo, postas à venda. 

As negociações de compra e venda desses ativos financeiros são feitas em bolsas de valores, como o Ibovespa, no Brasil; o S&P 500, nos Estados Unidos; o FTSE 100, no Reino Unidos; entre outras mundo afora. 

Quem compra ações têm direito a uma proporção dos ativos e dos lucros da empresa, acontece que o rendimento de ações não vem só da distribuição de lucros, mas também da sua cotação do dia. 

Isso porque o preço da ação listada na bolsa de valores varia diariamente de acordo com fatores do mercado, como uma aquisição vantajosa, o fechamento de lojas na pandemia, oferta e demanda do mercado, entre outras variáveis. 

Por isso, ações são classificadas como renda variável, afinal, você não sabe quanto aquele investimento pode te render do momento que faz a aplicação. 

→ Saiba mais em: O que são ações e quais os principais tipos?

❖ Renda Fixa

Renda fixa são investimentos com taxas de retorno determinadas no momento da aplicação, isso permite que o investidor tenha um rendimento planejado desde o começo, de acordo com o tempo que deseja manter seu capital investido.

Em renda fixa temos duas classes de ativos: os títulos públicos, oferecidos pelo Tesouro Nacional, e os privados, ofertados por bancos e instituições financeiras.

De modo geral, são investimentos mais seguros do que a renda variável, sujeita a oscilações do mercado, porém, também existem riscos, já que empresas podem falir e os títulos do Tesouro podem desvalorizar.

→ Entenda os riscos da renda fixa 

No entanto, para prevenir o bolso do investidor, alguns títulos de renda fixa possuem Fundo Garantidor de Crédito (FGC), uma instituição que paga o rendimento caso o emissor do título não tenha dinheiro para a operação. PS: o FGC garante o retorno de até R$ 250 mil, nos limites da regulamentação.

Se é tão seguro, por que todo mundo não investe só em renda fixa? 

Pois bem, é porque tanta segurança tem um preço: esses títulos têm como base a taxa mãe dos juros no Brasil, a Selic, que de uns tempos pra cá anda bem minguada, em 3,5% ao ano. 

Isso quer dizer que esses papéis não rendem muita coisa e, no geral, acomodam apenas a reserva de emergência, que não pode correr riscos. 

→ Saiba mais em: O que é a renda fixa? Conheça os primeiros passos para começar a investir

❖ ETFs

Exchange Traded Fund (ETF), é um título que rastreia um índice, setor, commodity ou outro ativo, e pode ser comprado ou vendido em uma bolsa de valores da mesma forma que uma ação.

Basicamente, os ETFs reúnem características de ações – ativos com cotação flutuante – e fundos – bolsa de ativos que minimiza a variação do desempenho, o que permite ao investidor ter acesso  a uma carteira diversificada, sem ter que comprar todos os ativos individualmente. 

Isso quer dizer que investir em um ETF replicador do Ibovespa corresponde a ter o mesmo desempenho do índice, sem precisar comprar cada um dos mais de 80 papéis contidos na carteira teórica. 

Já um ETF de big techs (principais empresas de tecnologia americanas), por exemplo,  vai condensar o desempenho de Amazon, Apple, Tesla, Twitter, Google, entre outras, sem que o investidor tenha participação em cada uma dessas empresas. 

Fica a ressalva de que, ao investir em um Exchange Traded Fund, o investidor não se torna um acionista minoritário das empresas. Logo, não tem direito a participação nos lucros e a rentabilidade do título fica exclusivamente por conta do desempenho do ETF. 

→ Saiba mais em: O que são ETFs e como funcionam? 

❖ Fundos de Investimento

Os fundos de investimento são aplicações feitas em conjunto por vários investidores. Funciona assim: um grupo de pessoas reúnem o dinheiro que querem aplicar e todo esse valor vai para o mercado financeiro e de capitais. 

O dinheiro arrecadado é o patrimônio do fundo, que é aplicado por uma instituição financeira ou um profissional especializado em ativos diversos, podem ser ações, moedas, derivativos, renda fixa e até mesmo em papéis estrangeiros.

Os ganhos são divididos entre todos os participantes, de acordo com o valor depositado por cada um deles. Já os objetivos e as regras de investimento passam por decisão coletiva. Porém, existem algumas posições-chave dentro do grupo de investidores dos fundos, são elas: 

• Gestor: agente responsável pela estratégia de alocação dos recursos do fundo, normalmente se trata de um profissional do mercado financeiro; 
• Administrador: responsável pelos serviços relacionados à manutenção do fundo, como convocação de assembleia, comunicação com cotistas, e por aí vai… 
• Custodiante: encarregado de guardar os ativos do fundo. 

→ Saiba mais em: O que são fundos de investimento?

❖ Fundos Imobiliários

O fundo de investimento imobiliário, também conhecido como FII, funciona da mesma forma que o fundo de investimento, porém com ativos voltados para o mercado imobiliário. 

É bastante comum que o patrimônio do fundo seja usado para a construção ou a aquisição de imóveis, que serão locados ou arrendados para gerar renda.

Outra possibilidade é a compra de títulos ligados ao mercado imobiliário, como letras de crédito imobiliário (LCI), letras hipotecárias (LH), certificados de potencial adicional de construção (CEPAC), e outros. 

Assim como nos fundos de investimentos, os rendimentos são compartilhados de acordo com a proporção investida. Há casos em que o fundo gera renda mensal, como títulos de renda fixa, no entanto, essa aplicação é considerada renda variável.

Isso porque não há garantia de manutenção dos rendimentos ao longo do tempo, já que inquilinos podem deixar de pagar o aluguel ou um imóvel pode acabar desocupando inesperadamente. Além disso, as cotas de FIIs que os investidores têm podem valorizar ou desvalorizar, o que torna essa aplicação tão instável quanto qualquer papel de renda variável. 

→ Saiba mais em: FIIs são uma boa opção? Veja levantamento do TM sobre esse investimento!

❖ Perfil e Horizonte

Agora que você conheceu os principais investimentos do mercado financeiro, chegou o momento de “qual deles se encaixa melhor no meu bolso?”. 

Na área de finanças pessoais, existe um teste de perfil do investidor que ajuda nessa escolha. A avaliação tem como objetivo analisar quais os riscos que o investidor está disposto a correr a partir do momento em que coloca seu dinheiro em uma aplicação financeira. 

Os resultados de perfil podem ser: 

• Conservador: aquele que dá preferência à segurança e procura diminuir ao máximo o risco de perda, e, por isso, aceita até rendimentos menores.
  
  
• Moderado: procura equilíbrio entre segurança e rentabilidade na hora de investir, podendo até mesmo correr algum risco para ter um rendimento maior do que em investimentos mais seguros.
  
  
• Arrojado: prioriza as aplicações de maior rentabilidade, sendo capaz de correr grandes riscos para alcançá-las. 

Após definir o perfil mais adequado, você deve conciliar o objetivo com o tempo de aplicação, também conhecido como horizonte de investimento. Nesse ponto, temos três prazos determinados pelo mercado: curto prazo, que é um período de até dois anos; médio prazo, entre dois e cinco anos; e longo prazo, no mínimo cinco anos de aplicação.

Nunca se esqueça de que o perfil de risco (objetivo) e o horizonte de investimento (tempo) devem sempre andar de mãos dadas, uma vez que um complementa o outro para garantir o melhor retorno a você, investidor.

Sobre este último tópico, que tal dar uma olhada neste vídeo da Bea Aguilar, do Papo de Bolsa, para tirar as dúvidas que ficaram e fazer a melhor escolha para você? 😉

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Antes de mais nada, temos que entender que os multimercados são fundos que não possuem restrição preestabelecida no que diz respeito à concentração de seu patrimônio líquido em classes de ativos. Por isso, são uma ótima opção para quem busca uma maior diversidade dentro do portfólio.

De maneira formal, os fundos multimercados devem possuir políticas de investimento que envolvam vários fatores de risco, sem compromisso de concentração em nenhum fator em especial.

ANBIMA

Assim como faz para os fundos de ação, a ANBIMA (Associação Brasileira das Entidades dos Mercados Financeiro e de Capitais) divide a classificação dos multimercados em três níveis, sendo que o nível 1 faz referência às classes de ativos na carteira, o nível 2 diz respeito aos diferentes tipos de gestão e o nível 3, às estratégias.

Os multimercados, no nível 2, são separados em Indexados, Ativos e Investimento no Exterior, e dentro de cada item existem diferentes estratégias, conforme apresentado abaixo:

Dito isso, agora podemos falar de cada tópico e deixar tudo ainda mais claro para você, marujo!

Alocação

São fundos que buscam retorno no longo prazo por meio de investimento em diversas classes de ativos – renda fixa, ações, câmbio, entre outros –, incluindo cotas de fundos de investimento.

Esses fundos usam, prioritariamente, a estratégia de asset allocation, para buscarem um retorno de longo prazo, como falado anteriormente. No nível 3, eles são classificados conforme a liberdade da carteira ou necessidade de manter um benchmark composto. Vejamos:

• Balanceados: possuem estratégia de alocação pré-determinada, devendo especificar o mix de investimentos nas diversas classes de ativos, incluindo variações táticas. Por sua vez, o benchmark do fundo deverá acompanhar o mix de investimentos explicitados. Dessa forma, não podem ser comparados a uma única classe de ativos (por exemplo, 100% do CDI). Os fundos nessa categoria não admitem alavancagem.

• Dinâmicos: diferentemente dos balanceados, os dinâmicos não têm compromisso com um mix pré-determinado de ativos. Sua política de alocação é flexível, reagindo às condições de mercado e ao horizonte de investimento. Os fundos dinâmicos admitem alavancagem.

Estratégias

Esses segmentos abrangem os fundos que se baseiam nas estratégias adotadas pelo processo de investimento do gestor como forma de atingir os objetivos. São fundos que admitem alavancagem. Vamos ver as classificações no nível 3:

• Macro: realizam operações e sustentam estratégias baseadas em cenários macroeconômicos de médio e longo prazo.

• Trading: Exploram com mais frequência as oportunidades de ganhos originados por movimentos de curto prazo nos preços dos ativos.
  
  
• Long and Short – Direcional: nós, investidores, podemos montar posições compradas e vendidas em cima dos ativos. Para simplificar, em posições compradas ganhamos quando o preço do ativo sobe Por exemplo: comprar uma ação. Já quando montamos uma posição vendida, esperamos que o preço do ativo caia, como por exemplo vender uma ação alugada. No dia de devolver a ação alugada para o locador, se o preço da ação tiver caído, você irá recomprá-la por um preço menor que vendeu e devolverá ao proprietário, realizando, assim, um ganho com a queda do preço da ação. Os fundos Long and Short – Direcional montam posições compradas e vendidas nos mercados de ações e derivativos ligados a esse mercado, e o resultado do fundo deve ser proveniente, principalmente, da diferença entre essas posições.
  
  
• Long and Short – Neutro: os fundos Long and Short – Neutro também montam posições compradas e vendidas em ações e derivativos desse mercado. A diferença é que o objetivo é manter a exposição líquida limitada a 5%. A exposição líquida é dada pela soma das porcentagens das posições compradas subtraída pela soma das porcentagens das posições vendidas.
  
  
• Juros e Moedas: buscam retorno no longo prazo através em ativos de renda fixa, admitindo estratégias que impliquem risco de juros, índices de preço e risco de moedas. Excluem-se estratégias que tenham exposição em renda variável.
  
  
• Livre: esses fundos não possuem obrigatoriamente o compromisso de concentração em nenhuma estratégia específica.
  
  
• Capital Protegido: buscam retornos em mercados de risco, sempre procurando proteger (parcial ou totalmente) o capital investido. De qualquer forma, significa montar posições táticas que geralmente “vão contra” a ideia principal, a estratégia estrutural. Por exemplo: se você acha que o preço da Petrobras vai subir, pode comprar a ação como forma de investimento. Entretanto, se você não quer estar muito exposto a essa posição, pode adicionalmente montar uma posição vendida no índice Ibovespa, pois é um ativo que tende a ter uma correlação com a PETR4 próxima a 1. Portanto, se o papel da petroleira, por algum motivo, acabar rendendo mal e cair, provavelmente o índice também vai cair, e como a posição montada no índice é vendida, acaba rendendo positivamente a você, protegendo você da queda da estatal.
  
  
• Estratégia Específica: adotam estratégia de investimento que implica em riscos específicos, tais como commodities, futuros de índices, entre outros.

Investimento no Exterior

Por último, essa classificação de fundos busca investir 40% ou mais de seu patrimônio líquido em ativos negociados no exterior. Conforme regulamentado na CVM (Comissão de Valores Mobiliários) 555, são fundos que admitem alavancagem. Muito simples, não?

Atenção, investidor!

Bom, na hora de escolher os fundos de multimercados que devem compor sua carteira, preste bastante atenção nos pontos discutidos acima, certo? Você pode utilizar os recursos da plataforma do TradeMap para analisar de forma profunda a evolução da carteira do fundo, seus objetivos, riscos e rentabilidade histórica. Muito legal, hein?

Lembrando que os fundos multimercados são excelentes opções para diversificação, principalmente entre diferentes exposições de risco – bolsa, renda fixa prefixados, renda fixa pós fixados, câmbio e outros títulos.

Frisamos novamente que não existe certo ou errado na tomada de decisão de escolha dos fundos de investimento. Por isso, alertamos que você foque nas políticas, carteira e liquidez dos fundos, e veja quais estão de acordo com suas ideias e princípios de investimento.

No próximo artigo vamos falar sobre os fundos de renda fixa. Então fique de olho e seja um craque em fundo de investimento! Deixe seu comentário abaixo e até a próxima, marujo!

O post Classificação de Fundos Multimercados apareceu primeiro em Minhas Economias.

Antes de mais nada, devemos ter em mente que a ANBIMA assume um papel de reguladora do mercado de capitais. De acordo com o site da organização, sua visão é “fortalecer a representação do setor e apoiar a evolução de um mercado de capitais capaz de financiar o desenvolvimento econômico e social local e influenciar o mercado global”.

Por sua vez, a instituição estabelece suas classificações dos fundos de investimentos a fim de orientar e informar os investidores e potenciais interessados. Podemos dividi-los três níveis, conforme apresentado abaixo:

Para facilitar o entendimento, neste artigo vamos falar somente dos fundos de ações, desde como funcionam até seus riscos. Por isso, nos próximos textos, falaremos sobre os outros tópicos da classificação nível 1, certo? Então bora lá, caro investidor!

Fundos de ações

Para começar, os fundos de ações possuem, no mínimo, 67% do seu patrimônio líquido investido em ativos de renda variável, ou seja, como ações, bônus ou recibos de subscrição, certificados de depósito de ações, cotas de fundos de ações, entre outros. Até aí fácil, não é mesmo?

Já no nível 2 são separados de acordo com o estilo de gestão (ativa ou indexada/passiva) ou se possuem mais de 40% da carteira em ativos no exterior. As estratégias específicas de cada tipo de gestão são explicitadas no nível 3. Vejamos:

Ativos

Os ativos são fundos que buscam superar algum índice de referência ou que também não utilizam nenhum para se espelhar. Suas classificações nível três são: Valor/Crescimento, Dividendos, Sustentabilidade/Governança, Small Caps, índice Ativo, Setoriais e Livre. Bom, vamos ver um a um, certo?

• Valor/Crescimento: investem em ações cujo preço esteja abaixo do normal ou justo, ou também naquelas com perspectiva de continuar com forte crescimento de lucros, receitas e fluxo de caixa em relação ao mercado.
• Dividendos: fundos cuja carteira aplica em ações de empresas com histórico de dividend yield (renda gerada por dividendos) consistente.
• Sustentabilidade/Governança: investem em empresas que apresentam bons níveis de governança corporativa ou que se destacam em responsabilidade social e sustentabilidade empresarial no longo prazo. Devem explicitar em seu regulamento os critérios utilizados para definição das ações elegíveis.
• Small Caps: aplicam, no mínimo, 85% da carteira em empresas que não estejam entre as 25 maiores participações do IBrX – Índice Brasil, ou seja, empresas com baixa capitalização de mercado.
• Índice ativo: fundos que tem como objetivo superar o índice de referência do mercado acionário. Utilizam-se de variações táticas da carteira de referência para atingir seus objetivos.
• Setoriais: Investem em empresas de um mesmo setor ou conjunto de setores afins de economia.
• Livres: Não possuem compromisso de concentração em uma estratégia específica.

Tudo tranquilo até aqui, não é mesmo, marujo? Podemos seguir para o próximo passo!

Indexados

Os fundos indexados buscam replicar a rentabilidade de um índice de referência do mercado de renda variável, não sendo necessariamente o Ibovespa. Seu nível três especifica o índice seguido.

Bem simples, não?

Específicos

Por sua vez, os fundos específicos adotam estratégias de investimento ou possuem características específicas, tais como condomínio fechado, fundos concentrados em ações de uma única empresa ou outros. Vejamos alguns exemplos:

• Fundos fechados de ações: fundos de condomínio fechado regulamentados pela instrução CVM 555.
• FMP-FGTS: realiza investimento dos recursos do FGTS em ações de empresas estatais, de acordo com o regulamento.
• Mono ações: replicam 100% as variações das ações de uma única empresa, estabelecida em regulamento.

Bom, agora podemos abordar o último tópico deste artigo:

Investimento no exterior

Por último, esses fundos aplicam, no mínimo, 40% de seu patrimônio líquido em ativos negociados no exterior. Sugestivo, não? Eles são fundos que necessariamente admitem alavancagem, ou seja, investir mais de 100% de seu patrimônio por meio de empréstimos.

Na hora de escolher os fundos de ações que devem compor sua carteira, preste bastante atenção nos pontos listados acima! Você pode utilizar os recursos da plataforma do TradeMap para analisar de forma profunda a evolução da carteira do fundo, seus objetivos, riscos e rentabilidade histórica.

Duas ferramentas bem interessantes no TradeMap são os menus Delta PL e Oportunidades. Não precisa se preocupar que vamos explicar tudo!

O Delta PL mostra a evolução dos principais papéis na carteira do fundo, enquanto Oportunidades analisa para você as ações que desvalorizaram desde que o fundo as comprou, ou seja, mostrando uma possível oportunidade de compra. Muito legal essa funcionalidade, não? Teste agora mesmo!

Abaixo mostramos o exemplo do fundo Equitas Selection:

É sempre bom lembrar que não existe certo ou errado na tomada de decisão dos fundos de investimento. Por isso, foque nas políticas, carteira e liquidez dos fundos. Essas dicas são bem importantes, hein! Além do mais, veja quais estão de acordo com suas ideias e princípios de investimento.

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Hey, marujos! Nos artigos anteriores relacionados aos fundos de investimentos, explicamos o que são, como funcionam e quais são seus principais prestadores de serviços. Agora que você já tem uma base, daqui em diante vamos ajudá-lo no processo de análise dos FIs para que você decida quais deles devem compor sua carteira e te ajude ao máximo em sua rentabilidade. Que tal, hein? O primeiro passo será o:

Público alvo

Antes de mais nada devemos checar qual é o público alvo do fundo e, portanto, se estamos aptos a comprar cotas desse FI. De acordo com a instrução 554 da CVM (Comissão de Valores Mobiliários), os investidores podem ser classificados como gerais, qualificados e profissionais.

Segundo a CVM, são considerados investidores qualificados:

• Investidores profissionais
• Pessoas físicas ou jurídicas com investimentos financeiros maiores que R$ 1.000.000
• Pessoas físicas aprovadas em exames e certificações pela CVM como requisitos para registro de agentes autônomos, administradores de carteira e consultores de valores mobiliários
• Clubes de investimento

Já os investidores profissionais são:

• Instituições financeiras, incluindo companhias seguradoras e entidades de previdência
• Pessoas físicas ou jurídicas com investimentos financeiros maiores que R$ 10.000.000
• Fundos de investimento
• Agentes autônomos, administradores de carteira, analistas e consultores de valores mobiliários aprovados pela CVM

Bom, agora que explicamos as classificações dos investidores, precisamos verificar se nos encaixamos no público alvo do fundo – vale lembrar que geralmente os sites das distribuidoras mostram essas informações.

Em todo caso, você pode checar no regulamento do fundo na parte de “público alvo”. Como exemplo, mostramos o regulamento do fundo SPX RAPTOR FEEDER INVESTIMENTO NO EXTERIOR FIC FIM-CP, administrado pela Intrag DTVM. Veja:

Agora que já falamos sobre público alvo podemos seguir para a próxima etapa! Preparados?

Taxas

Conforme abordado no artigo O que é um Fundo de Investimento, as taxas cobradas pelos fundos servem para remunerar os prestadores de serviço e variam muito de fundo para fundo, principalmente entre as classes – fundos de renda fixa tendem a ter taxa de administração significativamente menores que fundos de ações, por exemplo. Vejamos:

Administração

Nos fundos abertos, quando o investidor pode resgatar o valor que quiser e aplicar desde que o fundo esteja captando, a taxa de administração é provisionada por dia útil (geralmente em base de 252 dias por ano) e paga conforme estabelecido no regulamento.

“O que significa essa base de 252 dias por ano para fins de provisão?”, você deve estar se perguntando, não? Bom, é apenas uma conversão.

Vamos a um exemplo: se o fundo X tem uma taxa de administração de 2% provisionada diariamente sobre o valor do patrimônio líquido na base 252 dias por ano, então o valor provisionado por dia será:

Provisão de administração = PL do dia x (1 + 2%) elevado sobre 1 dia/252 dias

É como se decompuséssemos os 2% ao longo de todos os 252 dias úteis do ano. Abaixo temos um exemplo do fundo Miles Virtus I FIC FIA, administrado pela BNY MELLON. Veja:

É importante citarmos que os fundos de investimento devem dispor também sua taxa de administração máxima, ou seja, valor que envolve as tarifas cobradas por possíveis fundos na carteira do fundo investido. Acompanhe o exemplo abaixo.

Vamos supor que investimos no fundo TradeMap FIM, que cobra uma taxa de administração de 2% a.a e estabelece em regulamento que sua taxa máxima é de 2.5% a.a. Se o TradeMap FIM comprar 10% de seu patrimônio em cotas do fundo Valemobi FIA, que cobra 3% a.a de administração, os custos do Trademap FIM serão 2% a.a (taxa efetiva) somados a 10% vezes 3% a.a (taxa do Valemobi FIA), ou seja, 2.3% ao ano.

Como esse valor é menor que a taxa máxima, o Trademap FIM não teria problemas em cobrá-lo para cobrir os custos de investimento com o Valemobi FIA. Simples, não? Vejamos a próxima taxa então:

Performance

A taxa de performance, assim como a de administração, também é provisionada por dia útil. Entretanto, pode não ser paga pelo investidor caso o fundo não esteja com a performance adequada para tal cobrança. Vamos ilustrar abaixo para facilitar o entendimento.

Basicamente, a taxa de performance pode ser cobrada pelo método do ativo ou do passivo. Vejamos:

Pelo método do ativo, a taxa é cobrada com base no resultado do fundo, devendo estar acima do benchmark e da performance que o fundo tinha na data da última cobrança. Bom, vamos exemplificar: imagine o fundo X, com o gráfico de rentabilidade conforme mostrado:

Sendo d1 e d3 datas de cobrança da taxa de performance, o fundo só poderá cobrar tarifa apenas em d1, isso porque a performance em d3 está abaixo ante o valor que o fundo tinha na data da última cobrança (d1), apesar de no acumulado ainda estar acima do benchmark.

Já no método do passivo, conforme o próprio nome sugere, a taxa de performance é cobrada de acordo com as datas de aporte do passivo do fundo. Não entendeu? Bom, vamos lá!

Aproveitando o gráfico acima, suponha que o investidor P entre no fundo exatamente na data d1. Na data d3, a rentabilidade dele será negativa e estará abaixo do benchmark, portanto, sua performance não deve ser paga em d3. Agora imaginemos que outro investidor, M, tenha entrado na data d2. Em d3, o fundo está acima do que estava quando o investidor M entrou, além também de estar acima do benchmark desde d2 (linha verde). Dessa forma, a taxa de performance do investidor M será cobrada em d3. O método do passivo é cobrado individualmente, numa visão de rentabilidade por cotista, e não do fundo como um todo.

Entrada e saída

As taxas de entrada e saída são menos comuns, mas ainda assim cobradas por alguns FIs. Elas funcionam por movimentação, quando existentes, e são geralmente revertidas em favor do fundo, ou seja, essa taxa será convertida em ativos para os demais cotistas do fundo.

O mais importante aqui é que o investidor tenha a sensibilidade de comparar taxas de fundos de mesma estratégia e acabar verificando qual fundo é mais caro e qual é mais barato.

Entendido? Agora já podemos seguir, certo?

Liquidez

Assim como todo ativo financeiro, as cotas dos fundos de investimento também possuem liquidez, ou seja, não conseguimos transformá-las em dinheiro quando bem entendemos. Para entendermos melhor, devemos fixar três conceitos: data da movimentação, data de cotização e data de liquidação.

Para começar, a data de movimentação é o dia que o cotista solicita o resgate de suas cotas. Já a data de cotização é o período em que suas cotas serão convertidas em dinheiro. E, além disso e o mais importante, é a data que você deixa de ter exposição às variações dos preços dos ativos do fundo.

Vamos supor que num dia qualquer você tenha resgatado R$ 1 mil, no qual a cota vale R$ 1, e na data de cotização esteja valendo R$ 2. Isso significa que você terá resgatado 500 cotas do fundo (mil reais divididos por dois reais por cota). Simples, não?

Por último, a data de liquidação é o dia em que você receberá o dinheiro de volta efetivamente. Esses períodos variam muito de fundo para fundo, principalmente entre as classificações. Isso acontece porque diferentes classes de fundos possuem diferentes ativos, com diferentes prazos de liquidação.

Acima vemos um exemplo do regulamento do fundo Equitas Selecion FIC FIA, administrado pela BNY MELLON. Vemos que a cotização ocorre em 30 dias corridos do dia da solicitação, ou no primeiro dia útil posterior, caso não seja dia útil. Já a liquidação, ocorre no segundo dia útil posterior a data de cotização.

Um ponto importante a ser lembrado nesse ponto é sobre o prazo de carência. Assim como as taxas de entrada e saída, o prazo de carência é uma característica presente em poucos fundos de investimentos. Os que possuem prazo de carência estabelecem em seu regulamento que o investidor deve permanecer no fundo um tempo mínimo ao realizar aplicação. Ou seja, um período deve ser respeitado antes que o investidor solicite o resgate.

Prontinho, acabamos este tópico. Vejamos o próximo:

Política de Investimentos

A política de investimentos, por fim, é a parte do regulamento em que o investidor deve prestar mais atenção quando quer entender em quais ativos financeiros o fundo aplica e, dessa forma, entender todas suas possíveis exposições.

Por sua vez, ela traz limites mínimos e máximos de concentração por classe de ativos, conjunto de classes, emissor, modalidade e região de negociação.

Abaixo temos um exemplo de limites de concentração por classe de ativo estabelecido no regulamento do Tork Master Fundo de Investimento em Ações:

Como é classificado em fundo de ações, o FI deve manter no mínimo 67% de seu patrimônio em ações, certificados de depósito de ações, cotas de fundos de ações ou BDRs (papéis de empresas estrangeiras negociados em bolsa brasileira, a B3), e não tem limite máximo para tal conjunto de ativos.

Os limites por emissor estabelecem, por exemplo, que o fundo não deve investir mais de 20% do patrimônio em ativos emitidos pelo Banco Central. Podemos ver que o fundo também deve ter uma limitação para ativos de emissão no exterior, ou que deve respeitar uma porcentagem de crédito privado em seu patrimônio, e assim por diante.

Essas delimitações devem respeitar algumas regras de acordo, principalmente, com a classificação tributária e classe do fundo.

No entanto, podem apresentar variações significativas entre os fundos, até mesmo os de mesma classificação.

Nos próximos artigos, publicados às segundas, explicaremos melhor sobre as principais classificações e subclassificações dos fundos de investimento, estabelecidas pela ANBIMA, e como elas podem ser analisadas para te ajudar na estratégia de seleção dos melhores fundos para sua carteira.

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